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Résultats du 3e trimestre 2026 - Orange maintient une solide croissance de son chiffre d’affaires au troisième trimestre et relève son objectif de croissance d’EBITDAaL sur l’année

Résultats semestriels 2026 - Orange réalise au 1er semestre une croissance record du chiffre d'affaires à +3,5% et de l'EBITDAaL à +5,0%.

Information financière au 30 juin 2026

Chiffre d'affaires en hausse de +3,5%¹ porté par la croissance record de l'Afrique et Moyen-Orient (+13,9%), Europe 6² (+4,1%) et par la France (+1,2%)
EBITDAaL¹ en croissance de +5,0 % soutenue par l'Afrique et Moyen-Orient (+16,1%), la France (+2,4%) et Europe 6 (+6,1%)
Cash-flow organique à 2,2 milliards d’euros, en forte hausse (+0,5 milliard d’euros)
Résultat net à 3,6 milliards d’euros et résultat net ajusté à 1,35 milliards d’euros, en progression de +11,8%
Le Groupe réhausse ses objectifs annuels de croissance d’EBITDAaL à >4% et de Cash-Flow Organique à c. 4,3 milliards d’euros
En juin, le Groupe a finalisé l'acquisition de 100% de MasOrange³ et a signé un protocole d'accord conjoint concernant l'acquisition de SFR.

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Commentant ces résultats, Christel Heydemann, Directrice Générale du groupe Orange, a déclaré :

« Ce semestre est un marqueur fort de l’exécution de notre plan stratégique Trust the future. Avec le rachat de MasOrange et la signature du protocole pour l’acquisition conjointe de SFR, nous avons franchi deux jalons majeurs de notre stratégie de consolidation en Europe et renforçons notre leadership sur nos deux premiers marchés.

Nos résultats record du 1er semestre confirment que nos ambitions reposent sur une exécution solide :

la croissance record de l'Afrique et Moyen-Orient avec 10 millions de nouveaux clients data mobile et une croissance des revenus de près de 14%,
la dynamique de l'Europe avec le seuil franchi de 3 millions de clients fibre et une croissance de chiffre d’affaires de 4%,
la France où nous atteignons un niveau de fidélité clients record, avec une croissance du chiffre d’affaires de 1,2%.

La croissance de notre EBITDAaL et du Cash-Flow Organique confirme également notre discipline en termes d’investissements et notre capacité à transformer notre performance opérationnelle en création de valeur durable. Cette excellente performance nous permet aujourd'hui de relever nos objectifs annuels.

Merci à l'ensemble des équipes pour le travail accompli et l'engagement au service de nos clients. »

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LLe Groupe réalise au 1er semestre 2026 un chiffre d’affaires de 20,9 milliards d’euros, en hausse de +3,5%⁴ sur un an grâce à la croissance des services de détail (+3,3%), des ventes d’équipements
(+7,5%) et des services aux opérateurs (+2,0%), ces derniers ayant bénéficié de revenus non récurrents au 1er trimestre en France. Hors ces éléments non récurrents, qui incluent la réception de cofinancements du réseau fibre, la croissance du chiffre d’affaires du Groupe au 1er semestre serait d’environ 3,0%. S'agissant des opérations, la performance du Groupe est principalement tirée par la croissance à deux chiffres du secteur Afrique et Moyen-Orient (+13,9%), ainsi que par la France (+1,2%), Europe 6 (+4,1%) et l’Espagne (+2,0% en juin, premier mois de pleine reconsolidation de MasOrange). Orange Business (-3,1%) est toujours impacté par un environnement de marché difficile.

L’EBITDAaL du Groupe atteint 6,1 milliards d’euros au 1er semestre 2026 en croissance de +5,0%, soutenue par une hausse à deux chiffres de l'Afrique et Moyen-Orient (+16,1%) et par la progression de la France (+2,4%) et d’Europe 6 (+6,1%). En Espagne, l’EBITDAaL progresse sur le mois de juin (+2,2%). Orange Business affiche une tendance en amélioration, avec une variation de l’EBITDAaL à 6,4% à comparer aux -7,2% du semestre précédent. Au niveau Groupe, hors éléments non récurrents du 1er trimestre liés au wholesale en France, la progression de l’EBITDAaL serait de 3,7%.

Les eCAPEX s'élèvent à 3,2 milliards d'euros au 1er semestre 2026 et représentent 15,2% du chiffre d’affaires, en ligne avec l'objectif 2026. La hausse de +2,7% est liée à la hausse des investissements en Afrique et Moyen-Orient afin de soutenir la forte dynamique de croissance du secteur. Hors Afrique et Moyen-Orient, les eCAPEX baissent de -2,4% et représentent 14,0% du chiffre d’affaires.

Le cash-flow organique⁵ atteint 2,2 milliards d'euros au 30 juin 2026, en hausse de +497 millions d’euros, principalement tiré par la forte croissance de l’EBITDAaL. Le Free cash-flow all-in⁴ s’élève à 1,9 milliard d'euros en forte hausse de +774 millions d’euros reflétant la croissance du Cash-flow organique et un moindre décaissement de licences de télécommunication.

Le résultat net du Groupe s’élève à 3,6 milliards d’euros, en très forte hausse de +3,7 milliards d’euros du fait notamment du gain de 2,4 milliards d’euros issu de la prise de contrôle exclusif de MasOrange et du contre-effet de la provision nette de 1,3 milliard d’euros en 2025 au titre de l’engagement lié à l'accord sur la Gestion des Emplois et des Parcours Professionnels en France.

Le Résultat net ajusté s’établit à plus de 1,35 milliard d’euros, en progression de 11,8%, portée notamment par la croissance de l’EBITDAaL. Le Résultat net par action ajusté, part du Groupe s’élève à 0,34 euro, en progression de +10,9%.

L’Endettement financier net s’établit à 35,7 milliards d’euros au 30 juin 2026, en augmentation de +13,2 milliards d’euros essentiellement liée à l’acquisition de MasOrange. Le ratio dette nette sur EBITDAaL augmente ainsi à 2,4x, le Groupe maintenant l’objectif de revenir à un ratio autour de 2x à moyen terme.

Performance commerciale

Prise du contrôle exclusif de MasOrange via l’acquisition de la participation de 50 % de Lorca

Le 12 décembre 2025, Orange avait conclu un accord engageant avec Lorca pour acquérir sa participation de 50 % dans MasOrange pour un prix de 4,25 milliards d'euros en numéraire, valorisant
ainsi MasOrange à hauteur de 8,5 milliards d'euros.

Le 8 juin 2026, le groupe Orange a finalisé l’acquisition de la participation de 50 % de Lorca dans MasOrange et détient désormais 100 % du capital de l’opérateur espagnol. Cette acquisition confère au Groupe le contrôle exclusif de MasOrange.

Cette transaction s'inscrit dans le plan stratégique d'Orange Trust the future et vise à renforcer la position d'Orange en Espagne, le deuxième marché du Groupe en Europe.

Signature d'un accord pour l'acquisition conjointe de SFR aux côtés de Bouygues Telecom et de Free–Groupe iliad

Orange a annoncé le 6 juin 2026, aux côtés de Bouygues Telecom et de Free–Groupe iliad, la signature d'un Protocole d'Accord avec Altice France, pour l'acquisition de SFR, deuxième opérateur de télécommunications en France.

Cette opération s'inscrit dans la continuité de la stratégie de consolidation menée par le Groupe en Europe. Cette acquisition permettrait de renforcer la position de leader d'Orange sur le marché français, d'accélérer la création de valeur pour l'ensemble des parties prenantes du Groupe, et de soutenir sa capacité d'investissement dans les infrastructures et services numériques.
La part d'Orange dans la valeur d'entreprise totale de la transaction (20,35 milliards d'euros) s'élève à environ 27%, soit 5,6 milliards d'euros, sous réserve d'ajustements ultérieurs jusqu'à une date de transaction.

Cette transaction permettrait à Orange d’acquérir un portefeuille significatif d’actifs :

environ 4 millions de clients mobile (une augmentation de 18% de la base clients d’Orange en France) et 1 million de clients haut débit fixe (une augmentation de 8% de la base clients d’Orange en France). Ce périmètre représentait en 2025 environ 1,7 milliard d’euros de chiffre d’affaires et 0,6 milliard d’euros d’EBITDAaL.
47 MHz de spectre additionnel (31% des fréquences de SFR), confirmant Orange comme l'opérateur disposant du plus important portefeuille de fréquences en France, avec un total de 221 MHz.

A la suite de la signature de cet accord, une phase de consultation s'est ouverte avec les instances représentatives du personnel compétentes afin de mener un dialogue responsable et constructif et d'assurer la réussite de l'opération pour l'ensemble des parties.

La finalisation de l’opération reste soumise à l’approbation des autorités compétentes en matière administrative, règlementaire et de concurrence et aux conditions suspensives de réalisation afférentes et/ou contractuelles.

La signature de la documentation juridique définitive est attendue au second semestre 2026, tandis que la réalisation de la transaction pourrait intervenir au second semestre 2027 après l'obtention des autorisations des autorités compétentes notamment de concurrence.

A ce stade, il n'y a aucune certitude que cette opération soit réalisée.

Projet de création d’une coentreprise avec Morrison dédiée aux datacenters en France

Orange annonce la signature d’un accord avec Morrison en vue de la création d’une coentreprise conjointement contrôlée. Cette coentreprise permettra de valoriser et de développer le portefeuille
existant de datacenters majeurs d’Orange en France, avec une capacité cible de 400 MW.

Dans le cadre de cette opération, Orange apportera à la coentreprise cinq datacenters majeurs situés en France au sein de 4 campus (Chevilly-Larue, Aubervilliers, Chartres, Val de Reuil) ainsi que son
expertise opérationnelle et sa capacité de déploiement commercial. De son coté, Morrison apportera son expérience reconnue en investissements dans les infrastructures stratégiques. Le plan d’investissement à hauteur de 3 milliards d’euros de la coentreprise fera levier sur la contribution des actifs existants d’Orange, l’injection en capital de Morrison et de la dette.

Rachat de Scorefit

Le 1er juillet, Orange a finalisé le rachat de Scorefit pour un montant de 1,3 milliard d’euros. Scorefit, détenue à 100% par une filiale de BNP Paribas, possède des accès fibre achetés sur le marché de gros en France pour Orange. Ce rachat permet de simplifier la structure financière du Groupe et s’inscrit dans le cadre de la trajectoire financière de la transition du cuivre vers la fibre.

Engagements d’Orange en matière de durabilité

Orange a accéléré au cours du 1er semestre 2026 en matière de création de valeur durable.

Pour développer la confiance numérique :
Orange propose désormais des services pour renforcer la protection des usages numériques dans plus de 70% de ses pays.

Pour développer l’inclusion numérique :
Orange a étendu la couverture 4G dans la région Afrique et Moyen-Orient de 2 points, atteignant 80% de la population.
Le nombre de bénéficiaires de formation gratuite au numérique a atteint 3,8 millions depuis 2021, en ligne avec l’ambition.

Pour tenir sa trajectoire carbone :
Orange a réalisé des avancées dans sa démarche vers le net zéro carbone d’ici 2040, en réduisant ses émissions de gaz à effet de serre (GES) sur les 3 scopes de 32%⁶ au 1er semestre par rapport à 2020, en ligne avec son plan. En Afrique, le nombre de sites solarisés progresse de 24% sur un an, et représente ainsi 31% du parc du secteur.

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Objectifs financiers

Fort des bonnes performances en Afrique et Moyen-Orient et en Europe, et en prenant en compte la consolidation de MasOrange sur 7 mois, le Groupe réhausse ses objectifs pour l’année 2026 :

EBITDAaL⁷ en croissance supérieure à +4%, (précédemment supérieure à +3%)
Ratio eCAPEX / chiffre d’affaires d'environ 15%
Cash-flow organique atteignant environ 4,3 milliards d'euros (précédemment environ 4 milliards d’euros)
Ratio dette nette/EBITDAaL avec un objectif inchangé autour 2x à moyen terme

Pour l’exercice 2026, Orange a défini un dividende à 0,79 euro par action, payable en 2027⁸.
Orange versera le 3 décembre 2026 un acompte sur le dividende 2026 de 0,30 euro en numéraire.

Excluant les éléments positifs non récurrents des services aux opérateurs en France au T1, la croissance sous-jacente serait de ~+3,0% en chiffre d’affaires et ~+3,7% en EBITDAaL
Suite à la création du secteur Espagne, le précédent secteur « Europe » est renommé « Europe 6 » et inclut la Pologne, la Belgique, le Luxembourg, la Slovaquie, la Roumanie et la Moldavie.
MasOrange est comptabilisée par mise en équivalence sur les cinq premiers mois de l'exercice 2026, et consolidée par intégration globale à compter du mois de juin 2026.
Sauf mention, les variations en % sont annuelles, calculées par rapport au 1er semestre 2025 et à base comparable.
Hors -34 millions d’euros de coûts décaissés liés à la cessation d'activité d'Orange Bank.
Hors MasOrange
A base comparable
Sous réserve de l’approbation de l’Assemblée générale des actionnaires

Orange signe un accord pour l’acquisition conjointe de SFR, une étape décisive pour renforcer son leadership en France (communiqué du 6 juin 2026)

Orange annonce aujourd'hui, aux côtés de Bouygues Telecom et de Free–Groupe iliad (ensemble, le « Consortium »), la signature d'un Protocole d'Accord avec Altice France, pour l'acquisition de SFR¹, deuxième opérateur de télécommunications en France.

Cette opération structurante préserverait un écosystème très concurrentiel et renforcerait la capacité à long terme du secteur à investir, innover et anticiper les grandes évolutions technologiques. En permettant à chaque opérateur de changer de dimension et de renforcer leurs capacités d'investissement, cette opération soutiendrait le développement d'infrastructures et de services de communications électroniques et numériques en France plus résilients, souverains et performants.

Le Consortium accorde une attention particulière aux enjeux sociaux de cette opération. Le succès d'une opération de cette ampleur repose avant tout sur les femmes et les hommes qui connaissent les réseaux, les systèmes, les clients et les territoires. La migration de millions d'abonnés, des infrastructures et des systèmes, constitue un programme industriel pluriannuel. La continuité de service dépend directement des compétences des équipes de SFR, et le Consortium devra s'appuyer sur leur expertise pour mener à bien cette transformation dans les meilleures conditions. Aussi, le consortium garantira un emploi à l'ensemble des salariés du périmètre repris jusqu'à début 2029 grâce à la poursuite de leur emploi ou à une proposition d'emploi. Les trois opérateurs prennent l'engagement qu'un dialogue social s'ouvrira avec les organisations syndicales représentatives compétentes de SFR.

Une transaction stratégique renforçant Orange en France

La part d'Orange dans la valeur d'entreprise totale de la transaction (20,35 milliards d'euros²) s'élève à environ 27%³, soit 5,6 milliards d'euros, sous réserve des ajustements de closing. Ces ajustements incluent, en fonction de la performance financière de SFR jusqu'au closing de l'opération :

un complément de prix potentiel (earn-out) pouvant atteindre 0,2 milliard d'euros pour Orange ;
un mécanisme d'ajustement de prix potentiel à la baisse et des clauses de sortie à la main du Consortium ou d'Altice (clause de sauvegarde);
des mécanismes usuels d'ajustement de dette nette sur la base de comptes au closing ;
des mécanismes d'ajustement de prix liés au bon respect des engagements du Vendeur jusqu'au closing (engagements réglementaires et engagement d'investissement).

Dans l'hypothèse où il serait mis fin à la transaction avant le closing, il est prévu que des indemnités (break-up fee ou clause de sortie) soient supportées à parts égales par les membres du Consortium, y compris, sous certaines conditions, en cas d'arrêt de l'opération à l'initiative du Vendeur. Elles pourraient varier pour Orange entre environ 0,03 milliard d'euros et, en cas de signing, jusqu'à environ 0,7 milliard d'euros selon la partie qui en est à l'origine, les motifs et la date d'occurrence. Par ailleurs, le Consortium bénéficie de mécanismes usuels de garantie d'actifs et de passifs.

Cette transaction permettrait à Orange d'acquérir⁴ un portefeuille significatif d'actifs :

Environ 4 millions de clients mobile (une augmentation de 18% de la base clients d'Orange en France) et 1 million de clients haut débit fixe (une augmentation de 8% de la base clients d'Orange en France), comprenant une partie des clients convergents et non-convergents de la marque SFR, l'intégralité de l'activité prépayée de SFR, ainsi que l'ensemble des clients des marques Coriolis, Syma et Réglo. Ce périmètre représentait en 2025 environ 1,7 milliard d'euros de chiffre d'affaires et 0,6 milliard d'euros d'EBITDAaL⁵ ;
47 MHz de spectre additionnel (31% des fréquences de SFR), confirmant Orange comme l'opérateur disposant du plus important portefeuille de fréquences en France, avec un total de 221 MHz. Un atout important dans le déploiement de la 5G et la qualité de service sur l'ensemble du territoire.

Une transaction créatrice de valeur durable

Les synergies de coûts attendues sur le périmètre acquis seront supérieures à 0,5 milliard d'euros annuels en run-rate cinq ans après le closing et se décomposent comme suit :

~60% : optimisation des infrastructures et du réseau ;
~20% : efficacités IT et fonctions support ;
~20% : optimisation des actifs de distributions.

Ces synergies, liées notamment à la migration des clients vers une infrastructure unique, se décomposent à 80% en synergies de charges d'exploitation et 20% en synergies de charges d'investissement.

Les coûts d'intégration estimés s'étaleront sur 5 années pour un total de 1,3 milliard d'euros.

Après réalisation des synergies, l'EBITDAaL du périmètre acquis représenterait une contribution annuelle positive d'environ 0,9 milliard d'euros dans les comptes d'Orange France.

La transaction serait financée par de la dette. Le Groupe confirme son objectif de levier d'endettement IFRS autour de 2x à moyen terme et sa politique d'allocation du capital avec une croissance progressive du dividende vers un plancher de 0,85 euro par action en 2028 (payable en 2029).

Prochaines étapes

Une phase de consultation s'ouvre désormais avec les instances représentatives du personnel compétentes afin de mener un dialogue responsable et constructif et d'assurer la réussite de l'opération pour l'ensemble des parties.

L'opération est soumise à l'approbation des autorités réglementaires compétentes. Chaque partie engagera rapidement les démarches nécessaires auprès des autorités concernées.

A ce stade, il n'y a aucune certitude que cette opération soit réalisée.

Christel Heydemann, Directrice Générale d'Orange, a déclaré : « Aujourd'hui, nous franchissons une étape décisive sur notre premier marché, avec cette transaction stratégique qui renforce la position de leader d'Orange en France et en Europe et soutient les ambitions de notre plan Trust the Future. Dans un monde numérique qui s'accélère, la France a besoin d'opérateurs capables d'investir massivement et durablement dans les infrastructures et services numériques.
Pour les clients qui rejoindront Orange, c'est la promesse d'accéder aux meilleurs réseaux, à une relation client reconnue et référente, et à des services numériques innovants et utiles au quotidien. C'est un projet industriel ambitieux que nous mènerons avec l'ensemble de nos équipes en France. ».

Le périmètre de la transaction correspond aux actifs d'Altice France - SFR, à l'exclusion des participations dans les sociétés ACS/Intelcia, XP Fibre, UltraEdge et Altice Technical Services ainsi que les activités du groupe Altice France dans les départements et régions d'outre-mer.
Dont 0,1 milliard d'euros pour Orange payable à la signature de la documentation juridique définitive.
Ce pourcentage pourrait varier d'ici le closing en fonction de l'évolution des bases clients acquises.
Sur la base de données à fin 2025 communiquées par Altice.
Sur la base des informations comptables communiquées par Altice, avant ajustements (notamment des éléments non récurrents).

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