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Résultats annuels 2025 (18 février 2026)
Information financière au 31 décembre 2025
Succès du plan stratégique Lead the Future 2023-2025 et objectifs 2025 pleinement atteints
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Commentant ces bons résultats, Christel Heydemann, Directrice Générale du groupe Orange, a déclaré :
« En 2025, nous clôturons avec succès notre plan stratégique Lead the Future : Orange est aujourd’hui plus simple, plus fort, plus performant. En recentrant nos efforts sur la création de valeur, nous avons renforcé notre position sur un marché numérique mondial en forte évolution. Nos objectifs 2025 sont pleinement atteints et je veux remercier l’ensemble des équipes d’Orange pour leurs réalisations et leur engagement, ainsi que nos clients pour leur confiance.
Dans un marché européen très compétitif, nous avons tenu nos positions de premier plan. Avec plus de 340 millions de clients, nos bases en Europe et en Afrique et Moyen-Orient continuent de croître. L’Afrique et Moyen-Orient confirme son rôle de moteur de croissance, enregistrant un onzième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.
Le dernier trimestre de l’année a été décisif en termes de mouvements stratégiques : en Espagne, nous avons signé un accord engageant avec Lorca pour acquérir la pleine propriété de MasOrange. A la clôture de l’opération prévue en 2026, l’Espagne deviendra notre deuxième marché en Europe et nous pourrons bénéficier à 100 % de la création de valeur de MasOrange.
PremiumFiber, la Fiberco co-détenue avec Vodafone et GIC, a commencé ses opérations au quatrième trimestre en Espagne. Avec plus de 12 millions d’accès et près de 5 millions de clients connectés, c’est la plus grande FiberCo en Europe en termes de clients.
En France, en octobre, nous avons soumis, avec Bouygues Telecom et Free-Groupe Iliad, une offre conjointe non engageante pour acquérir une grande partie des activités d’Altice en France. Des travaux de due diligence ont été initiés en janvier 2026.
Cette opération permettrait de renforcer les investissements dans la résilience des réseaux très haut débit, dans la cybersécurité et dans les nouvelles technologies clés comme l’intelligence artificielle, de consolider la maîtrise d’infrastructures stratégiques pour le pays, tout en préservant un écosystème concurrentiel au bénéfice des consommateurs.
Il n’y a aucune certitude à ce stade qu’un accord sera trouvé et nous restons concentrés sur l’exécution de notre stratégie.
Forts de ces résultats, nous présenterons demain, 19 février, nos orientations stratégiques et nos perspectives financières pour la période 2026-2028 à l'occasion de notre Capital Markets Day.»
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Le chiffre d’affaires annuel 2025 s'établit à 40 396 millions d'euros, en hausse de +0,9% sur un an1 (+374 millions d'euros) grâce à la croissance des services de détail (+2,2% ou +675 millions d'euros). La dynamique des services de détail est en partie compensée par les baisses des services aux opérateurs (-3,9% ou -229 millions d'euros).
- L'Afrique et Moyen-Orient est le principal contributeur de cette croissance avec un chiffre d'affaires en hausse de 12,2% (+918 millions d'euros), tirée par la croissance de ses quatre moteurs (+18,6% pour la Data mobile, +18,4% pour le Fixe haut débit, +18,0% pour Orange Money et +10,4% pour le B2B).
- En France, la performance commerciale est solide avec un trimestre record sur la fibre (meilleures ventes nettes depuis le 4ème trimestre 2022). Dans un marché toujours concurrentiel, la croissance des services de détail hors RTC2 sur l'année s'établit à +0,6% (68 millions d'euros). L'évolution structurelle des services aux opérateurs (-6,5% ou -286 millions d'euros) continue de peser sur le chiffre d'affaires, qui ressort à -2,1% (ou -377 millions d'euros) sur un an.
- Le chiffre d'affaires de l'Europe augmente de 2,2% (+156 millions d'euros) grâce essentiellement à la hausse des services de détail (+3,0%).
- La tendance baissière du chiffre d'affaires d'Orange Business (-4,8% ou -367 millions d'euros) est toujours due au déclin des revenus du Fixe seul (-7,6% ou -223 millions d'euros). La croissance des revenus d'Orange Cyberdéfense est dynamique (+6,8% ou +80 millions d'euros) alors que les services IT et d'intégration sont en décroissance (-2,3% soit -86 millions d'euros) dans un marché IT tendu.
- Sur le plan commercial, le Groupe maintient sa position de leader de la convergence en Europe (y compris la France) avec un total de 9,3 millions de clients convergents (+1,9%). Les services mobiles comptent 272,8 millions d'accès dans le monde (+7,8%). Les services fixes totalisent 38,1 millions d'accès dans le monde (en baisse de -0,6%), dont 16,5 millions d'accès très haut débit toujours en forte croissance (+13,0%).
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L’EBITDAaL du Groupe progresse de +3,8% à 12 470 millions d'euros (+457 millions d'euros), totalement en ligne avec l'objectif d'au moins +3,5%, revu deux fois à la hausse en 2025. Cette performance solide a été portée par une hausse à deux chiffres de l'Afrique et Moyen-Orient (+13,9%), ainsi que par une croissance solide en Europe (+3,2%), et en France (+0,9%). Orange Business a poursuivi l'amélioration de la tendance de l'EBITDAaL (-6,3% vs -8,4% en 2024), malgré un contexte macroéconomique et de marché difficile. Au 4ème trimestre, la croissance d'EBITDAaL atteint +3,9%, sur la même dynamique que les trimestres précédents.
L'EBITDAaL des activités télécoms s'élève à 12 522 millions d'euros (+3,0%), avec une amélioration de 0,6 point du taux de marge d'EBITDAaL. Cette progression est le fruit des efforts d'efficacité opérationnelle qui ont été soutenus et ont permis d'atteindre l'objectif d'efficacité de 600 millions d'euros que le groupe s'était fixé sur les trois dernières années.
Les eCAPEX sont en baisse (-0,4%, soit -23 millions d'euros) et représentent 15,4% du chiffre d'affaires, soit 6 208 millions d'euros, conformément à l'objectif de discipline. Le Groupe consolide son leadership dans la fibre avec 65,53 millions de foyers raccordables au FTTH à travers le monde au 31 décembre 2025 (+9% sur un an) et la base clients FTTH atteint 15,4 millions (+14,0% sur un an).
Le Résultat d’exploitation s'élève à 3 422 millions d'euros (-36,0% soit -1 925 millions d'euros) du fait de l'augmentation des charges sur les dispositifs Temps Partiel Seniors, l'amortissement de l'actif de démantèlement du cuivre et la comptabilisation d'une perte de valeur des activités d'Orange Business.
L'année 2025 marque le début de la phase industrielle de la fermeture progressive des lignes de cuivre, en ligne avec le plan de décommissionnement annoncé en 2022. Dans ce cadre, une provision de 1 676 millions d'euros a été constatée en 2025. Elle correspond à la meilleure estimation des coûts actualisés liés à l'obligation de démantèlement. Cette provision sera reprise à mesure que les coûts réels se matérialisent. En contrepartie, un actif de démantèlement a été constaté et sera amorti sur la durée d'utilisation résiduelle du réseau cuivre, soit jusqu'en 2030. A ce titre, une dotation aux amortissements a été comptabilisée en 2025 pour un montant de 368 millions d'euros.
Le Résultat net4 de l'ensemble consolidé est de 3 094 millions d'euros. Ce nouvel indicateur permet de suivre la performance du Groupe en excluant les principaux impacts comptables dus à des éléments exceptionnels ou non-récurrents. Le résultat net de l'ensemble consolidé s'élève à 1 139 millions d'euros, affecté principalement par :
- L'engagement lié à l'accord sur la Gestion des Emplois et des Parcours Professionnels en France (GEPP) signé en février 2025 (pour 1244 millions d'euros nets), et relatif principalement au dispositif Temps Partiel Seniors 2025-2028 ;
- L'amortissement de l'actif de démantèlement (368 millions d'euros) ;
- La comptabilisation d'une perte de valeur des activités d'Orange Business (332 millions d'euros).
Le Résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère s’établit à 2 458 millions d'euros.
Le Résultat net par action ajusté, part du Groupe (ou Adjusted EPS : Earnings per share) s'élève à 0,86 euro
Le Cash-flow organique4 s'élève au 31 décembre 2025 à 3 653 millions d'euros, en ligne avec l'objectif annuel d'atteindre au moins 3,6 milliards d'euros. Cette amélioration de génération de trésorerie de +8,3% sur un an (+281 millions d'euros) résulte principalement de l'amélioration de l'EBITDAaL des activités télécoms (+295 millions d'euros).
Le Free cash-flow all-in5 s'élève à 2 793 millions d'euros (-6,6%), impacté par l'échelonnement des paiements de licences télécoms entre 2024 et 2025.
L’Endettement financier net qui s’établit à 22 526 millions d'euros au 31 décembre 2025. Le ratio "endettement financier net sur EBITDAaL des activités télécoms" diminue à 1,80x au 31 décembre 2025, en ligne avec l'objectif d'un ratio autour de 2x à moyen terme. La position de liquidité des activités télécoms de 21,3 milliards d'euros est très solide et le coût moyen de la dette brute est de 3,12%.
Le 6 novembre 2025, Orange a réalisé avec succès une émission obligataire pour un montant total de 5 milliards d'euros, suivie le 6 janvier 2026, par une émission obligataire de 6 milliards de dollars américains. Cette dernière émission a été sursouscrite jusqu'à plus de 8 fois.
Au titre de l'exercice 2025, le versement d'un dividende de 0,75 euro par action sera proposé à l'Assemblée générale des actionnaires de 2026.
Le titre Orange a clôturé 2025 avec un rendement total pour l'actionnaire de +56%6 sur l'année.
- Sauf mention, les variations en % sont annuelles, calculées par rapport au 31 décembre 2024 et à base comparable.
- Réseau Téléphonique Commuté
- En incluant MasOrange et les FiberCos, les foyers raccordables FTTH sont de c. 100m
- Résultat net ajusté : voir glossaire en annexe 5
- Activités télécoms
- Source Bloomberg
Orange dévoile “Trust the future”, un nouveau chapitre de sa stratégie basé sur la confiance et qui ouvre une nouvelle phase de croissance
- Après avoir atteint tous les objectifs du plan Lead the future 2023–2025, Orange ouvre un nouveau chapitre pour les 5 prochaines années.
- Trust the future fait de la confiance un avantage compétitif, au cœur des services du Groupe et de son modèle opérationnel. Orange renforcera son rôle en tant que partenaire de confiance pour une connectivité toujours disponible et proposera une gamme de services numériques élargie, afin d'ouvrir une nouvelle phase de croissance.
- Le plan s'articule autour de trois ambitions pour tirer parti de sa solide base de clients — la Proximité client, la Croissance par l'innovation et l'Excellence à grande échelle — et repose sur des engagements forts envers les personnes, la société et la planète.
- La reconsolidation attendue de MasOrange au 1er semestre 2026 devrait considérablement renforcer le profil du Groupe.
- Le cash-flow organique devrait connaître une croissance à deux chiffres et atteindre environ 5,2 milliards d'euros d'ici 2028. Le groupe prévoit de maintenir une politique de rémunération attractive pour ses actionnaires, avec une croissance progressive des dividendes et un nouveau plancher fixé à 0,85 € en 2028, tout en conservant un bilan solide.
La création de valeur durable est la boussole du Groupe. Trust the future soutiendra une croissance profitable et durable, avec une accélération de la génération de cash-flow par rapport au plan Lead the Future. Les objectifs pour 2026 et 2028 sont les suivants :
«Trust the future, notre nouveau plan stratégique, constitue une étape clé pour le Groupe », a déclaré Christel Heydemann, Directrice Générale d'Orange. « Le plan « Lead the future » 2023-2025 a pleinement atteint ses objectifs : Orange est désormais plus simple, plus fort et plus efficace, et notre focus sur la création de valeur a renforcé notre leadership dans un marché télécoms et numérique en rapide évolution.
Dans un monde où la complexité et les risques numériques augmentent, et où la connectivité reste essentielle, la confiance est notre avantage concurrentiel. Avec « Trust the future », nous accélérerons la croissance dans les services B2C profitables et les solutions de confiance pour les entreprises — guidés par de fortes ambitions en matière de Proximité client, de Croissance par l'innovation et d'Excellence à grande échelle. Grâce à l'ensemble des leviers que nous avons, combinés à une discipline dans nos investissements, à une efficacité alimentée par l'IA et à l'engagement de nos équipes, le plan génèrera une croissance forte du cash-flow et du bénéfice par action (EPS).
En France, dans un marché qui reste compétitif, nous migrons vers un réseau totalement fibré dans le cadre de l'exécution du projet industriel de décommissionnement du cuivre, tout en accélérant sur nos efforts d'efficacité.
La reconsolidation de MasOrange est une étape décisive qui renforcera davantage le profil du Groupe.
Notre cap est clair : être et rester, aujourd'hui comme demain, le partenaire de confiance de la vie numérique au service des personnes, des organisations et des communautés – fournissant une connectivité toujours disponible, et au-delà, des services numériques innovants. »
Trust the future, trois ambitions en action
Dans un monde où la complexité numérique et les risques augmentent, les attentes en matière de qualité de service, de sécurité et de simplicité évoluent rapidement, tandis que l'IA transforme chaque secteur. Dans ce contexte, la confiance devient un critère décisif de choix. Trust the future concrétise l'avantage d'Orange en matière de confiance grâce à des réseaux fiables, une cybersécurité intégrée, des pratiques responsables en matière de données et d'IA, ainsi que des expériences utilisateur fluides.
La confiance est la fondation sur laquelle le Groupe construira son avenir
Cette stratégie sera déployée autour de trois ambitions stratégiques clés : la proximité client, la croissance par l'innovation et l'excellence à grande échelle.
1 – La première ambition est la Proximité client.
En passant d’une expérience « best-in-class » à des relations plus profondes, plus personnalisées et plus prédictives, le Groupe tirera mieux parti de ses deux atouts majeurs : une base de 3404 millions de clients et une marque forte et ainsi permettre d’accroître la clientèle, réduire le taux de résiliation et renforcer la fidélité.
Cela permettra au Groupe de :
- Poursuivre la croissance de sa base clients — en particulier en Afrique et Moyen-Orient (où la démographie et l'adoption des smartphones, des données et de la fibre optique fixe continuent d'augmenter) et dans les segments sous-pénétrés des pays européens (en accélérant la convergence et le FTTH). D'ici 2028, Orange vise à ajouter environ 40 millions de clients supplémentaires fixe et mobile.
- Inspirer la fidélité et réduire le taux de résiliation grâce à un NPS de premier ordre et à des programmes de fidélité renouvelés. Orange entend améliorer les taux de résiliation jusqu'à 3 points dans les pays européens.
- Augmenter les interactions pertinentes avec les clients grâce au digital, aux applications de nouvelle génération, des assistants numériques alimentés par l'IA, et des marketplaces qui favorisent le cross-selling adapté et renforceront la gestion de la valeur client (CVM).
2 – La deuxième ambition est de développer la Croissance par l'innovation.
Dans tous les marchés, Orange accélèrera le déploiement de services en forte croissance au-delà de la connectivité. Le Groupe investira dans des services profitables en forte croissance, à destination du grand public et des entreprises, et entend générer 1 milliard d'euros de revenus supplémentaires avec ces services d'ici 2028 (par rapport à 2025), qui se répartissent comme suit :
- Le Groupe développera ses services B2C au-delà de la connectivité, s'appuyant sur son expérience et un « track record » positif : cybersécurité, protection du domicile, Orange Travel, transferts d'argent internationaux en Europe (incluant la France et l'Espagne), Mobile Money et Max it en Afrique et Moyen-Orient. Le Groupe a l'ambition de générer 500 millions d'euros supplémentaires de chiffre d'affaires d'ici 2028 pour ce portefeuille de services ayant une croissance à deux chiffres.
- Orange Business et Orange Cyberdefense s'appuieront sur leur leadership dans la cybersécurité et développeront des solutions cloud de confiance et des services d'IA fiables. Ils investiront également dans des secteurs spécifiques tels que la défense et la santé. Le Groupe a l'ambition de générer 500 millions d'euros supplémentaires de chiffre d'affaires d'ici 2028 dans les services de confiance B2B, et Orange Cyberdefense a pour objectif d'atteindre un chiffre d'affaires de 2 milliards d'euros d'ici 2030.
Contrairement à certains de ses pairs, Orange a conservé le contrôle de l'essentiel de ses infrastructures. Le Groupe continuera à gérer ses actifs d'infrastructure uniques pour en tirer de la valeur et développer leur monétisation au travers de la commercialisation à d'autres opérateurs sur le marché wholesale.
3 - La troisième ambition est d'atteindre l'Excellence à grande échelle en tirant parti de la taille du Groupe pour renforcer son leadership technologique et son efficacité.
Le modèle multi-local d'Orange est une force unique — combinant la portée d'un groupe mondial et l'agilité d'équipes profondément ancrées dans leurs pays.
- Orange est en tête des réseaux de nouvelle génération — fibre, 4G, 5G — et continuera à moderniser ses infrastructures en décommissionnant la 2G, la 3G et le cuivre en Europe tout en augmentant l'efficacité grâce à l'IA et la résilience avec des solutions complémentaires telles que le satellite.
- Orange mettra à disposition ses capacités d'innovation et son expertise mutualisée dans l'ensemble du Groupe, avec des plateformes partagées qui accélèrent la mise sur le marché des services numériques. L'efficacité opérationnelle sera également renforcée grâce à la mutualisation, par exemple dans les achats, avec des économies prévues de 1 milliard d'euros.
- Le Groupe poursuivra l'expansion de l'utilisation de l'IA dans toutes ses opérations quotidiennes, en renforçant son utilisation dans quatre domaines : l'expérience client pour développer des interactions hautement personnalisées, avec pour objectif d'atteindre 100 % des interactions client augmentées par l'IA ; la gestion du réseau, couvrant de multiples cas d'usage, notamment l'utilisation d'outils pour réduire les temps d'arrêt du réseau ; les processus internes pour améliorer l'efficacité opérationnelle ; et la création de nouvelles opportunités de revenus, telles que la gestion de la valeur client (CVM) et des solutions LLM B2B. D'ici 2028, Orange vise à générer plus de 600 millions d'euros de valeur5 grâce à l'IA, avec un ratio eCAPEX/chiffre d'affaires d'environ 14 %.
Trust the future se traduira par des résultats financiers concrets dans les divisions du Groupe
En France, sur un marché mature, le plan Trust the future permettra de viser la stabilité des services de détail hors RTC6 au cours des trois prochaines années. Le Groupe prévoit un plan d'efficacité ambitieux pour compenser la baisse des revenus liés au cuivre, qui s'élève à 800 millions d'euros. Cela conduira à un EBITDAaL « stable + » en taux de croissance annuel composé (TCAC) sur la période 2025-2028. La combinaison d'un EBITDAaL « stable + » sur cette période et d'une réduction de l'eCAPEX de plus de 300 millions d'euros, alimentera une croissance solide de l'indicateur « EBITDAaL – eCAPEX ». Le Groupe prévoit une croissance en TCAC du cash-flow opérationnel (« EBITDAaL – eCAPEX ») supérieure à +3 % entre 2025 et 2028.
En Afrique et Moyen-Orient, le Groupe anticipe une croissance élevée du chiffre d'affaires à un chiffre sur les trois prochaines années TCAC 2025-2028. Cette croissance devrait se refléter dans l'EBITDAaL, qui progressera également à un taux élevé à un chiffre. La combinaison d'un EBITDAaL à forte croissance et d'un eCAPEX stable par rapport au chiffre d'affaires permettra à la division Afrique et Moyen-Orient d'atteindre une croissance élevée à un chiffre du cash-flow opérationnel (« EBITDAaL – eCAPEX ») (TCAC 2025-28).
En Europe, Orange prévoit une légère croissance à un chiffre des revenus de services et une croissance légère à moyenne à un chiffre de l'EBITDAaL. Par ailleurs, le ratio eCAPEX/chiffre d'affaires devrait diminuer à 14 %, grâce à une discipline stricte en matière d'investissements. En conséquence, le cash-flow opérationnel (« EBITDAaL – eCAPEX ») devrait atteindre une croissance en TCAC élevée à un chiffre entre 2025 et 2028.
Chez Orange Business, le développement des solutions de confiance et les gains d'efficacité devraient améliorer progressivement la tendance de l'EBITDAaL, vers la stabilisation, tandis qu'Orange Cyberdefense — intégré dans ce secteur opérationnel — entend poursuivre sur sa lancée avec un objectif de chiffre d'affaires de 2 milliards d'euros d'ici 2030.
Pour MasOrange, le Groupe prévoit une croissance du chiffre d'affaires légère à moyenne à un chiffre, et une croissance légère à un chiffre de l'EBITDAaL, ce qui, combiné à un ratio eCAPEX/chiffre d'affaires d'environ 12 %, conduira à une croissance TCAC moyenne à élevée à un chiffre du cash-flow opérationnel (« EBITDAaL – eCAPEX »). Avec plus de 350 millions d'euros de synergies déjà réalisées, l'objectif de synergies est confirmé à au moins 500 millions d'euros. La pleine reconsolidation attendue au 1er semestre 2026 renforcera le profil du Groupe et la génération de cash.
La création de valeur durable est la boussole
Les ambitions stratégiques du Groupe — Proximité client, Croissance par l'innovation et Excellence à grande échelle — alimenteront la croissance du chiffre d'affaires et stimuleront la croissance de EBITDAaL – eCAPEX. Le Groupe prévoit une amélioration de +2 points de la marge de Cash-flow opérationnel entre 2025 et 2028.
La pleine reconsolidation de MasOrange, attendue au premier semestre 2026, sera une étape significative pour la génération de cash. Le Cash-flow organique devrait croître à deux chiffres et atteindre environ 5,2 milliards d'euros d'ici 2028, tandis que la croissance globale du Cash-flow all-in dépassera celle du Cash-flow organique.
Le Groupe introduit une nouvelle mesure de création de valeur, le bénéfice par action ajusté, qui devrait croître d'environ 10 % (TCAC) entre 2025 et 2028.
La politique d'allocation du capital du Groupe sera axée sur la création de valeur.
Le ratio eCAPEX/chiffre d'affaires sera réduit à environ 14 % d'ici 2028.
Le rendement attractif pour les actionnaires reste une priorité. Le dividende relatif à l'exercice 20267 sera à nouveau augmenté, passant à 0,79 euro par action (payable en 2027), avec un nouveau plancher à 0,85 euro pour l'exercice 2028, alors que le Groupe conservera un bilan solide, avec un désendettement progressif vers son objectif à moyen terme d'un ratio dette nette/EBITDAaL d'environ x2 fin 2028 (hors impact potentiel de la consolidation en France).
En matière de fusions-acquisitions, la priorité sera la consolidation du marché — notamment en France — ainsi que des petites acquisitions ciblées, notamment dans la cybersécurité, en Afrique et au Moyen-Orient.
L’engagement envers les personnes, la société et la planète est la pierre angulaire de la stratégie du Groupe
Pour ses collaborateurs, Orange continuera d'investir dans les compétences, l'employabilité et le leadership afin que les équipes puissent s'adapter dans un environnement en rapide évolution. L'engagement reste fort, avec 81 % des employés fiers de travailler chez Orange (Etude annuelle d'engagement, janvier 2026).
Pour la société, le Groupe étendra la confiance numérique à tous en mettant à disposition des offres de protection modulées — cybersécurité B2C/B2B et solutions dédiées aux jeunes — dans 100 % des pays d'ici 2030. Le Groupe proposera également un accompagnement gratuit à l'utilisation du numérique pour six millions de personnes d'ici 2030 par rapport à 2021, notamment via ses Orange Digital Centers.
Pour la planète, Orange réaffirme sa trajectoire environnementale : réduction de -45 % des émissions de gaz à effet de serre sur tous les scopes d'ici 2030 par rapport à 2020, et objectif Net Zéro Carbone d'ici 2040, grâce à l'efficacité énergétique, la décarbonation, les initiatives d'économie circulaire et un plan d'adaptation spécifique à chaque pays pour faire face à davantage d'événements météorologiques extrêmes.
- Sur un an, à base comparable
- Sous réserve de la finalisation de l’opérationen 2026
- TCAC : taux de croissance annuel composé
- Y compris MasOrange et FiberCos
- Contre plus de 300 millions d’euros atteints en 2025, valeur étant définie comme un chiffre d’affaires conservé ou augmenté, avec des économies brutes sur les OPEX et les eCAPEX basées sur des cas d’usage identifiés
- Réseau téléphonique commuté
Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange remettent une offre conjointe non engageante pour l’acquisition d’une grande partie des activités d’Altice en France
Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange remettent une offre conjointe non engageante pour l’acquisition d’une grande partie des activités d’Altice en France
Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange annoncent la remise d'une offre non engageante en vue de l’acquisition d’une grande partie des activités de télécommunications du groupe Altice en France.
Dans un marché mature, cette opération, tout en assurant la continuité de service pour les clients de SFR, permettrait à la fois de :
- renforcer les investissements dans la résilience des réseaux très haut débit, dans la cybersécurité, mais aussi dans les nouvelles technologies comme l’intelligence artificielle ;
- consolider la maîtrise d’infrastructures stratégiques pour le pays ; et de
- préserver un écosystème concurrentiel au bénéfice des consommateurs.
Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange ont remis ce jour une offre conjointe non engageante pour entrer en négociations afin d’acquérir un périmètre d’activités du groupe
Altice en France. Elle vise la plupart des actifs de l’opérateur SFR, mais exclut notamment les participations dans les sociétés Intelcia, UltraEdge, XP Fibre et Altice Technical Services ainsi que les activités du groupe Altice dans les départements et régions d’outre-mer.
Altice en France. Elle vise la plupart des actifs de l’opérateur SFR, mais exclut notamment les participations dans les sociétés Intelcia, UltraEdge, XP Fibre et Altice Technical Services ainsi que les activités du groupe Altice dans les départements et régions d’outre-mer.
Cette offre porte sur un montant total de 17 milliards d'euros de valeur d’entreprise pour les actifs considérés du groupe Altice en France et fait ressortir une valeur d’entreprise implicite indicative pour l’ensemble d’Altice France de plus de 21 milliards d’euros1.
Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange envisagent la répartition suivante du périmètre cible :
- l’activité « B2B » serait reprise par Bouygues Telecom principalement, et Free-Groupe iliad ;
- l’activité « B2C » serait partagée entre Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange ;
- les autres actifs et ressources (notamment les infrastructures et les fréquences) seraient partagés entre Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange, à l’exception du réseau mobile de SFR en zone non dense qui serait repris par Bouygues Telecom.
La répartition du prix et de la valeur serait de l’ordre de 43% pour Bouygues Telecom, 30% pour Free-Groupe iliad et 27% pour Orange.
Sous réserve de l’acceptation par le vendeur de l’offre non-engageante, la remise d’une offre confirmatoire sera conditionnée à la réalisation de due diligences, ainsi qu’à une évaluation financière et opérationnelle confirmant les hypothèses de l’offre indicative.
L’opération sera soumise à la consultation préalable des instances représentatives du personnel compétentes. Elle devra ensuite faire l’objet d’un contrôle par les autorités réglementaires compétentes en vue de permettre sa réalisation.
A l’issue de ces étapes, les actifs qui ne pourraient pas être transférés immédiatement à chacun des trois opérateurs concernés seraient transférés à une société commune chargée de la gestion opérationnelle pendant une période de transition permettant notamment la migration progressive des clients. Cette société s’appuiera sur les collaborateurs du groupe Altice.
Il n'y a aucune certitude à ce stade que cette offre indicative puisse aboutir à un accord.
1Sur la base des informations publiques et des estimations des notes d’analystes pour une partie des actifs non visés par l’offre : les participations dans les sociétés Intelcia, UltraEdge, XP Fibre et Altice Technical Services ainsi que les activités du groupe Altice dans les départements et régions d’outremer.
